本文来源：时代财经 作者：李馨婷银泰融通
泡泡玛特门店里的LABUBU。时代财经摄。
在以LABUBU为代表的顶流IP的加持下，“潮玩第一股”泡泡玛特（09992.HK），业绩再冲新高。
7月15日，泡泡玛特发布业绩预告，称集团2025年上半年（截至2025年6月30日止）收入预计同比增长不低于200%；集团溢利（不包括未完成统计的金融工具的公允价值变动损益）预计同比增长不低于350%。2024年上半年，泡泡玛特实现营收45.58亿元，按照预告的增速，今年上半年，泡泡玛特的营收将超过135亿元，这一数字甚至超过其2024年全年营收。
根据公司创始人及董事会主席王宁的期望，“2025年集团销售收入有望冲击200亿元，同时，港澳台及海外销售收入增长约100%达到百亿。”而在今年4月发布的《全员信》中，王宁更提及了未来冲击千亿的目标。
为此，泡泡玛特启动了全球组织架构全面升级，核心是聚焦区域战略，在大中华区、美洲区、亚太区、欧洲区设置区域总部，泡泡玛特国际集团高级副总裁文德一兼任集团联席COO，与司德共同负责集团在全球业务的管理及运营工作。
自2020年12月登陆港交所以来，泡泡玛特的营收与利润整体高速增长：2022年至2024年的半年报中，泡泡玛特营收同比增幅分别为33.1%、19.3%与62.0%，公司持有人应占溢利同比增幅分别为-7.2%、43.2%与93.3%。今年上半年，泡泡玛特刷新了上市以来半年报业绩的最大增幅。
泡泡玛特将上半年业绩变化主要归于三方面：集团各区域市场收入持续高速增长；海外收入占比持续提升的带动；以及产品成本与费用管控下盈利能力的提升银泰融通。
2025年上半年，泡泡玛特的增长离不开“顶流”IP LABUBU的贡献。
2024年4月，在女团BLACKPINK成员LISA等艺人的带货下，LABUBU一举破圈，其所属的THE MONSTERS系列，2024年营收达30.4亿元，同比增长高达726.6%，成为泡泡玛特最赚钱的IP。
转售平台的交易价格也体现了LABUBU的现象级爆火。截止目前，2023年底上市的原价599元的LABUBU Vans联名款，在国内潮玩交易平台千岛上的二手成交价超过1.5万元，在美国二手潮牌交易平台StockX上，成交价则已达到3541美元（折合约2.5万元）。
今年上半年，围绕着吸金能力强大的角色LABUBU，泡泡玛特在国内频频推新。
2月以来，围绕THE MONSTERS系列，泡泡玛特接连推出航海王联名款盲盒手办，以及“象棋大冒险”与“前方高能”两个系列的搪胶毛绒玩具。6月，泡泡玛特上新THE MONSTERS“怪味便利店”主题手办，并在上海、北京、广州与成都落地主题快闪店并推出限定产品。到了618，泡泡玛特又对“前方高能”系列进行多渠道补货，并首次开启线上预售。
上述LABUBU产品一经发售，基本被抢售一空。另据媒体不完全统计，泡泡玛特本次618补货数量超过100万件，若按“前方高能”系列99元/个的定价算，泡泡玛特通过本次补货，销售额或接近1亿元。
另外，海外市场已成为泡泡玛特营收的另一大增长极。2024年，泡泡玛特港澳台及海外营收同比大涨375.2%至50.7亿元，占集团总营收比近4成。
2025年，泡泡玛特的海外版图扩张继续加速。2025年第一季度，泡泡玛特海外业务收入同比激增475%-480%，其中美洲市场增速高达895%-900%。另据时尚媒体华丽志统计，今年1月至5月，泡泡玛特已在泰国、美国、英国、马来西亚与日本开出14家新店。其中，美国新开门店数量高达9家。
根据文德一此前在业绩会上表示，泡泡玛特今年计划在海外新开100家门店，布局城市核心地段或交通枢纽。
而在王宁的规划中，2025年，仅北美市场销售额或达到2020年泡泡玛特集团销售总额水平。随着泡泡玛特海外开店动作的持续推进，泡泡玛特的营收仍有可观上升空间。
今年6月8日，福布斯实时富豪榜数据显示，泡泡玛特的创始人王宁及家族以203亿美元身家，一度成为河南新首富。最新实时榜单显示（7月15日），王宁及家族实时财富增至218亿美元，但排名有所下滑。
LABUBU抢购热潮在近期似乎也有所降温，该IP多款产品的二手交易价出现下降。千岛app显示，6月15日，原价99元一只的“前方高能”系列，二手成交均价高达2582.8元，7月15日，该价格已降至1089.78元。同一时期内，“怪味便利店系列”原价199元的搪胶毛绒吊卡，二手成交均价从3627.5元降至1070.5元。
截至7月15日收盘，泡泡玛特股价收报263.2港元/股银泰融通，总市值达3535亿港元，股价较2024年7月15日收盘港元37.36港元/股的价格，已涨超600%。
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